Comment sont calculées les fortunes des milliardaires, et ce qui peut être vérifié

Actifs moins dettes : la véritable origine du chiffre de la fortune

Quand un titre annonce qu’une personne a « une fortune de 900 milliards de dollars », cela signifie rarement que « cette somme dort sur un compte ». La fortune nette (net worth) est la différence entre ce qu’une personne possède et ce qu’elle doit. Une partie de cette valeur correspond à de vraies actions cotées, avec un prix à un instant donné ; une autre à une participation dans une entreprise sans marché ouvert, donc sans prix de marché unique ; une dernière à une estimation d’honoraires, de biens immobiliers et de redevances qu’aucun document ne peut résumer à lui seul.

Ce qui suit est une analyse construite sur un exemple qu’on peut suivre pas à pas : comment un document juridique d’un régulateur américain, la méthodologie de Forbes et celle de Bloomberg traitent différemment le même chiffre, et où passe la limite entre ce qu’un document confirme, ce qu’une méthodologie divulguée estime, et ce qu’une formule que personne, en dehors du classement lui-même, ne voit jamais.

Déclaration obligatoire : pourquoi une partie des actions des initiés se vérifie directement

Une partie de la fortune — celle constituée d’actions d’entreprises cotées — repose sur une base juridique indépendante des journalistes. La Securities and Exchange Commission (SEC) américaine tient la base de données ouverte EDGAR, accessible à tous sans intermédiaire.

Selon l’explication de la SEC elle-même, sur sa page destinée aux initiés, les administrateurs, les dirigeants de l’entreprise et les détenteurs de plus de 10 % d’une catégorie d’actions doivent déclarer leurs opérations ; tout changement de détention — comme l’opération de Musk du 16 juin — doit être signalé sous deux jours ouvrés via le formulaire 4. La section 16 de la loi boursière interdit aussi aux initiés les ventes à découvert et permet à l’entreprise de récupérer les gains d’achats et de ventes réalisés à moins de six mois d’intervalle.

Le sens de cette obligation est la transparence du marché, pas un outil prêt à l’emploi pour calculer les fortunes. Que des agences comme Forbes et Bloomberg utilisent ensuite ces données pour leurs propres classements découle du caractère public du document, pas de son objectif initial.

Le formulaire de la SEC est précis dans le détail, mais ne donne pas la somme finale

Le 17 juin 2026, un formulaire 4 sur les actions Tesla, déposé au nom d’Elon Musk, est apparu sur EDGAR, pour la période du 16 juin. Ce jour-là, Musk a exercé des options sur 303 960 630 actions à 23,34 dollars l’action — la couche de l’opération que chacun peut vérifier soi-même : le nombre d’actions, le prix et la date figurent dans le document, sans passer par le récit d’un journaliste.

Le document montre ensuite qu’« un seul chiffre » se décompose en plusieurs. Juste après l’exercice de l’option, Tesla a retenu 17 531 857 de ces mêmes actions pour couvrir des obligations liées à l’opération, et la détention directe finale de Musk selon ce formulaire s’est établie à 710 172 677 actions. Encore 413 152 109 actions lui appartiennent non pas directement, mais via l’Elon Musk Revocable Trust, dont il est le fiduciaire — cette part figure séparément dans le document.

Les notes de bas de page du même document changent encore le sens du chiffre final. Sur les 710 172 677 actions directes, 423 743 904 correspondent à une attribution distincte, antérieure : des actions restreintes du plan de rémunération 2025 du PDG, pas encore acquises et soumises à d’autres conditions. Les actions restantes — issues de l’opération du 16 juin — ne sont pas non plus libres : par un accord séparé entre Musk et Tesla, elles restent restreintes jusqu’au 19 janvier 2028, à condition qu’il continue de travailler pour l’entreprise. Autrement dit, l’ensemble du bloc d’actions détenues directement, tel qu’enregistré dans ce formulaire précis, était à la date du dépôt juridiquement restreint, et pas simplement soumis à des conditions d’acquisition — cette dernière description ne s’applique qu’à la part logée dans le trust, bien que, selon la déclaration de procuration (proxy statement) 2025 de Tesla, l’essentiel de cette part soit nanti en garantie des dettes personnelles de Musk.

Ni Forbes ni Bloomberg n’incluent dans la fortune actuelle de Musk les actions pas encore acquises : le profil Forbes indique une participation de « presque 11 % de Tesla » et précise séparément qu’il exclut les actions non acquises du plan 2018 ; sur les 424 millions d’actions restreintes du plan 2025, le profil Forbes ne dit rien de spécifique. Bloomberg écrit qu’exclure environ 286 millions d’actions issues de l’opération de juin 2026, déjà nettes de la part retenue, a réduit son calcul de la fortune de 111 milliards de dollars d’un coup. C’est là la leçon centrale de cet exemple : le formulaire de la SEC lui-même est précis et vérifiable dans le détail — nombre d’actions, prix, date, statut de restriction —, mais il ne dit pas, à lui seul, quelle part de ce bloc compte pour la « fortune ». C’est une décision distincte que prend chaque outil de suivi, révélée avec un degré de détail variable.

Trois dates pour une seule entrée en bourse : comment a changé le statut de la participation dans SpaceX

Avant qu’une entreprise n’entre en bourse, une participation dans celle-ci n’a pas de prix de marché — seulement une estimation. L’historique de SpaceX, consigné dans le même formulaire 4 sur SpaceX, montre comment a évolué le statut du bloc de Musk : le 2 février 2026, il a reçu des actions supplémentaires lors du rachat par SpaceX de X.AI Holdings Corp. (xAI est devenue une filiale de SpaceX) ; le 4 mai 2026, SpaceX a procédé à une division d’actions à raison de 5 pour 1.

L’entrée en bourse elle-même est consignée non pas à une date, mais à trois, chacune avec un sens juridique différent. Le 11 juin 2026, Musk a déposé le formulaire 3, la déclaration initiale de détention exigée lorsque de nouvelles obligations d’initié apparaissent dans une entreprise cotée. Selon la formulation du profil Forbes, c’est le 12 juin 2026 que SpaceX est « entrée en bourse » et que Musk est devenu « le premier trillionnaire du monde » — cette date correspond au premier jour de cotation. Et dans le formulaire 4 déposé le 17 juin, la conversion de ses actions privilégiées en actions ordinaires est datée du 15 juin 2026 — l’achèvement formel de l’opération. Ces trois dates ne sont pas une contradiction, mais trois événements juridiques distincts d’une même opération : l’obligation de déclaration, le premier jour de cotation et la clôture formelle.

Jusqu’à ce moment, la participation dans SpaceX était précisément une estimation — ce type de valeur qui n’a pas de prix boursier. Pour les entreprises restées privées — comme d’autres actifs de Musk, Neuralink et The Boring Company —, Bloomberg, selon sa propre description, utilise des valorisations issues des tours de financement et des données du fournisseur Pitchbook, et non un prix de marché. La manière dont SpaceX elle-même était valorisée avant son entrée en bourse n’est décrite par aucune des sources disponibles pour cet article — il vaut mieux le dire explicitement que de remplacer ce fait manquant par un principe général.

Real-Time Billionaires : la méthode de Forbes et sa part non divulguée

L’outil de suivi de Forbes publie lui-même une description de sa méthodologie sur sa page de mise à jour en temps réel : les participations dans les entreprises cotées sont recalculées toutes les cinq minutes pendant les heures de marché, avec un décalage de 15 minutes sur les cours. Pour les milliardaires dont la fortune dépend largement de grandes entreprises privées, la participation est recalculée une fois par jour, via un indice sectoriel ou régional fourni, « quand les données existent », par le partenaire de Forbes, FactSet Research Systems. La manière exacte dont cet indice se traduit en valorisation finale de la participation n’est pas divulguée — c’est la part non divulguée de la méthode Forbes.

Par ailleurs, indépendamment du chiffre de fortune lui-même, Forbes attribue un Self-Made Score sur une échelle de 1 à 10 et un Philanthropy Score (de 1 à 5) aux membres de la liste Forbes 400. Ce sont des évaluations éditoriales, qui n’entrent pas dans le calcul de la somme.

Sur un instantané du 16 septembre 2026, à 4h25 heure de New York, Musk occupait la première place du classement avec une fortune de 886,4 milliards de dollars, en baisse de 24,8 milliards sur la journée (−2,72 %) — la plus forte chute parmi les milliardaires du classement à ce moment ; en deuxième place, Jeff Bezos (368,4 milliards), en troisième, Larry Page (282,8 milliards), en quatrième, Michael Dell (265,7 milliards, en hausse de 0,69 % le même jour). Cette dispersion des tendances à la même heure illustre à elle seule le principe : la volatilité vient du cours de l’action en bourse, et le recalcul fréquent ne fait que la répercuter plus vite dans la somme finale.

Bloomberg Billionaires Index : un second outil de suivi construit autrement

Le Bloomberg Billionaires Index est un classement quotidien des 500 personnes les plus riches. Le profil de Musk sur le site de Bloomberg, arrêté à la clôture du 15 septembre 2026, propose une analyse détaillée de son cas précis, et pas seulement une description générale de la méthode.

À cette même date, Bloomberg affichait la fortune de Musk à 892 milliards de dollars, soit 5,6 milliards de plus que l’instantané Forbes du 16 septembre, avec une variation quotidienne proche (chez Bloomberg, −24,8 milliards, −2,7 % ; depuis le début de l’année, +273 milliards, +44 %). Bloomberg explique la composition de ce chiffre : près de 11 % de Tesla selon le formulaire de juin 2026, hors les 424 millions d’actions restreintes de l’attribution 2025 ; 4,76 milliards d’actions SpaceX et 352,5 millions d’options selon les données du S-1 de l’entreprise de juin 2026, hors environ 1,3 milliard d’actions restreintes pas encore acquises ; et des participations dans Neuralink et The Boring Company, d’après des rapports et des données Pitchbook issues des tours de financement. L’écart de 5,6 milliards avec Forbes tient au fait que chaque outil de suivi définit différemment la composition des actifs — quelles actions et options inclure —, et aucun ne publie d’explication ligne par ligne de cette somme précise.

Le même profil mentionne aussi un élément qui pourrait sembler totalement invérifiable : selon la déclaration de procuration 2025 de Tesla, Musk a nanti environ 57 % de ses actions Tesla en garantie de dettes personnelles, et le montant maximal d’un tel prêt est plafonné au plus petit des deux montants suivants : 25 % de la valeur des actions nanties ou 3,5 milliards de dollars ; Bloomberg intègre ce prêt de 3,5 milliards dans son calcul comme un passif qui réduit la somme finale. Le chiffre de Bloomberg n’est pas mis à jour toutes les cinq minutes, mais une fois par jour, au cours de clôture à New York : cela explique les variations en cours de séance, mais pas l’écart avec Forbes le 16 septembre — les deux instantanés de ce jour-là reflétaient la même clôture du 15 septembre, et la variation quotidienne coïncidait chez les deux outils de suivi presque au centième près (−24,8 milliards).

Sans portefeuille d’actions : la méthode pour ceux qui n’ont pas de formulaire de la SEC derrière eux

La plupart des acteurs, musiciens et sportifs ne détiennent aucune action d’une entreprise cotée et n’ont aucune obligation de déposer quoi que ce soit auprès de la SEC — leurs revenus viennent de cachets, de redevances, de contrats publicitaires et de biens immobiliers privés, pas de titres boursiers. Un autre modèle s’applique à ce groupe. Le site CelebrityNetWorth.com décrit lui-même sa méthodologie, sur sa page « About Us », comme fondée sur des salaires connus, la possession de biens immobiliers, des documents de divorce, des redevances, des procès et des contrats publicitaires.

À cette somme, toujours selon cette description, le site applique ensuite « une formule propriétaire qui déduit les impôts estimés, les commissions du manager et de l’agent, ainsi que les frais de train de vie » (traduction de la rédaction). Le site décrit la vérification du résultat comme le travail d’« une équipe de rédacteurs et de professionnels du secteur » (traduction de la rédaction) : la page About Us ne nomme que le fondateur et les auteurs du site, sans préciser qui compose cette équipe de vérification ni sur quelles sources elle s’appuie ; le site ne revendique aucun audit externe de la formule.

Cela ne signifie pas que les chiffres d’un tel site sont forcément faux — le modèle existe et il est décrit en termes généraux. Cela signifie que le résultat, par principe, ne peut pas être vérifié de la même façon qu’un formulaire de la SEC : le lecteur n’a tout simplement aucun document auquel comparer le résultat, seulement la parole du site sur sa propre méthodologie.

Cartographie de la fortune : ce qui est confirmé, ce qui est estimé et ce qui n’est jamais publié

En réunissant les quatre approches — le formulaire de la SEC, la méthodologie de Forbes, celle de Bloomberg et le modèle pour les personnes sans actifs boursiers —, la limite de ce qui est vérifiable se déploie en quatre niveaux, du document jusqu’au silence des sources.