Bourse après les élections américaines : ce qu’ont fait les marchés le 4 novembre et la suite au Congrès

Où en était le décompte au matin du 4 novembre

Au 4 novembre 2026, toute question sur la bourse après les élections commence par un décompte inachevé. CBS News a projeté à 22 h 15 le soir du scrutin que les démocrates prendront le contrôle de la Chambre, avec une estimation de 251 à 268 sièges une fois tous les votes comptés. Environ 75 circonscriptions de la Chambre restaient indécises à 4 h 19, selon CBS. Chaque total de sièges de ce texte est une projection d’un média nommé et peut changer à mesure que les bulletins sont dépouillés.

Au Sénat, CBS a projeté vers 23 h 35 que les démocrates l’emportaient, avec au moins 54 sièges et l’Alaska et le Mississippi non tranchés. L’analyse de l’université Northeastern indique que les républicains détenaient une majorité de 53 contre 47 et que les démocrates ont repris sept sièges. Hakeem Jeffries a dit « L’Amérique est de retour » et Chuck Schumer a déclaré que les démocrates avaient gagné le Sénat. John Thune a écrit sur X que « nous avons toujours le président Trump à la Maison-Blanche », et le président a dit à CBS News qu’il espérait travailler avec les démocrates « pour le bien de notre pays ».

Ce qu’ont fait les actions, les taux, le pétrole et le dollar mercredi

Les prix ont bougé avant la fin du décompte. Selon le direct de CNBC, repris par StockTitan, les contrats à terme sur le Dow gagnaient 1 083 points, soit 2,1 %, à 8 h 45, heure de l’Est. À 11 h 00, le Dow progressait de 1 377 points, soit 2,7 %, le S&P 500 de 1,6 % et le Nasdaq Composite de 1,8 %. Une page de Yahoo Finance reprenant TheStreet affichait le Dow à +2,98 % et le S&P 500 à +1,88 %, alors que son titre parlait de 2,5 %. Aucun de ces chiffres en séance n’est un cours de clôture.

CNBC a indiqué que les rendements du Trésor baissaient et que le dollar cédait, sans chiffres, et que le pétrole américain à terme perdait environ 2 %, vers 94 dollars le baril, le matin. La page de Yahoo montrait le rendement à 10 ans à 4,896 %, en baisse de 0,056 point, et le brut de décembre à 89,61 dollars, en baisse de 6,74 %. Elle ne donnait aucune valeur pour l’indice du dollar ; il n’y en a donc pas ici. L’analyste Daniela Hathorn, de Capital.com, a dit qu’une première vente d’actions et de dollars « a laissé place à un rebond de soulagement ».

Pour qui suit le rouble, le mécanisme est autre. La Banque de Russie indique sur cbr.ru que les cours officiels sont fixés par une ordonnance et restent valables jusqu’à l’entrée en vigueur de la suivante. Sa page donne les cours applicables dès le 4 novembre 2026 : 81,6699 roubles pour un dollar américain et 91,6010 pour un euro. La banque précise qu’elle n’a pas l’obligation d’acheter ou de vendre des devises à ces cours. Ce texte ne fait aucune prévision du cours.

Ce que montrent 38 scrutins de mi-mandat depuis 1874

La page de recherche de The Motley Fool couvre les 38 scrutins de mi-mandat de 1874 à 2022, dividendes réinvestis. Elle constate que le S&P 500 a gagné en moyenne 14 % dans les 12 mois suivant le jour du vote et a été en hausse dans 84 % des cas. Sur n’importe quelle période de 12 mois depuis 1871, la moyenne était de 11 %, avec 73 % de résultats positifs. Ces chiffres décrivent le passé, ne sont pas corrigés de l’inflation et ne constituent pas une prévision.

La page distingue aussi les cas selon le partage du pouvoir. Après 23 scrutins avec un pouvoir divisé, la moyenne à 12 mois était de 16 %, positive dans 91 % des cas. Avec un président républicain et un pouvoir divisé, 14 cas, elle était de 18 % et 93 % ; avec un président démocrate, neuf cas, de 13 % et 89 %. Le décompte propre de Yahoo Finance depuis 1950 ne trouve aucun résultat négatif à 12 mois sur 19 cycles, mais le qualifie de petit échantillon et non de garantie.

La même page de Fool énumère les limites. Elle juge faible le lien entre sièges perdus et rendement de l’année suivante dans les deux chambres et dit que les rendements ont suivi les circonstances historiques plus que les résultats électoraux. Ses pires cas à 12 mois sont 1906, à moins 34 %, et 1930, à moins 33 %. Rien ici n’est un conseil en investissement et ce texte ne fait pas de prédiction propre : une décision personnelle sur l’épargne relève d’un conseiller agréé.

Pourquoi la nouvelle majorité ne siège pas avant le 3 janvier

Le XXe amendement, dans le texte publié par les Archives nationales, met fin au mandat des sénateurs et des représentants à midi le 3 janvier et dit que celui de leurs successeurs commence alors. ABC News (Australie) rapporte que le nouveau Congrès prête serment le 3 janvier. STAT ajoute que les républicains restent aux commandes jusque-là.

ABC indique que les élus actuels reviennent le 9 novembre. Le média décrit aussi ce que la nouvelle majorité de la Chambre peut faire seule : les démocrates prévoient une série de 100 heures sur des textes concernant les droits de douane, la guerre en Iran et le coût de l’assurance santé. Un texte exige 60 voix au Sénat, hors réconciliation budgétaire, et le président peut y opposer son veto, sauf si les deux tiers des deux chambres le surmontent. Un texte voté par la Chambre est donc une proposition, pas encore une loi.

L’échéance du 11 décembre et ce que serait une interruption

La loi provisoire qui finance l’État court jusqu’au 11 décembre 2026. La déclaration des démocrates de la commission des crédits de la Chambre, datée du 1er septembre, dit que la résolution adoptée a repoussé l’échéance à cette date, et Holland & Knight indique qu’elle a été signée le 2 septembre. La représentante DeLauro disait alors : « Il nous reste 101 jours avant l’épuisement des fonds de l’État. » Holland & Knight écrit qu’un shutdown partiel est possible faute d’accord.

Les budgets annuels ne sont pas terminés. Le Committee for a Responsible Federal Budget (CRFB) compte 3 des 12 projets de dépenses de l’exercice 2027 adoptés par la Chambre et aucun par le Sénat. Holland & Knight énumère quatre voies : des lois annuelles en un paquet omnibus ou en plusieurs plus petits, une autre mesure provisoire jusqu’au début de 2027, un mélange des deux, ou une interruption pour certaines agences. ABC note qu’un shutdown serait le quatrième du second mandat du président.

D’autres autorisations expirent à la même période. Holland & Knight cite les programmes de transport terrestre et le programme national d’assurance contre les inondations le 11 décembre, et le fonds des centres de santé communautaires le 31 décembre. Les deux dates tombent avant la prestation de serment du nouveau Congrès.

Droits de douane : ce que dit la Constitution et où en sont les tribunaux

La Constitution, telle que la publient les Archives nationales, donne au Congrès le pouvoir d’établir et de percevoir impôts, droits, taxes et accises à l’article I, section 8. Le 20 février 2026, la Cour suprême a jugé par 6 voix contre 3, dans l’affaire Learning Resources contre Trump, que la loi sur les pouvoirs économiques d’urgence n’autorise pas le président à imposer des droits de douane. Le président de la Cour, Roberts, a rédigé l’opinion, et les juges Thomas, Alito et Kavanaugh ont exprimé leur désaccord, d’après le résumé de Wikipédia.

La décision n’a pas mis fin aux droits de douane. Le récit de Wikipédia dit que les droits de la section 232 sur l’acier et l’aluminium ne faisaient pas partie de cette affaire, et décrit un droit mondial de la section 122, limité à 150 jours, entré en vigueur le 24 février à 10 %. La RV Industry Association rapporte que le 24 juillet de nouveaux droits de la section 301, annoncés par le représentant américain au commerce le 23 juillet, l’ont remplacé, à 10 % ou 12,5 % pour 60 économies.

Les remboursements suivent une autre voie. Wikipédia cite les douanes américaines, qui auraient perçu environ 166 milliards de dollars auprès de plus de 330 000 importateurs, dont 81 milliards remboursés en juillet. La Cour suprême n’a pas décidé de la manière dont les remboursements seraient versés.

Les impôts et le plafond de la dette qui attendent le Congrès

La Constitution dit à l’article I, section 7, que tout projet de loi de recettes naîtra à la Chambre des représentants ; un texte fiscal commence donc là. Holland & Knight énumère des mesures fiscales qui pourraient figurer dans un paquet de fin d’année : le Work Opportunity Tax Credit, le crédit d’impôt élargi de l’ACA pour les primes, la section 48D et des corrections techniques.

Le plafond de la dette est une horloge à part. Le CRFB le situe à 41,1 mille milliards de dollars après une hausse de 5 mille milliards dans une loi antérieure, estime qu’il sera probablement atteint d’ici six mois et que le Congrès doit le relever d’ici le milieu de 2027. Rien de tout cela n’est une prévision de ce qui sera adopté.

Les dates à suivre du 9 novembre au milieu de 2027

Le calendrier tiré de ces sources est court. Le 9 novembre, les élus actuels reviennent, selon ABC, et le décompte continue à la Chambre, en Alaska et au Mississippi. Le 11 décembre, la loi provisoire de financement et l’autorisation des transports terrestres prennent fin, et le 31 décembre le fonds des centres de santé. Le 3 janvier, le nouveau Congrès prête serment et, d’ici le milieu de 2027, selon le CRFB, le plafond de la dette doit être relevé.

Personne ne sait encore combien de sièges aura chaque parti à la fin du décompte, si le Congrès adoptera des lois annuelles, une autre mesure provisoire ou aucune, ni quels droits de douane s’appliqueront dans un an. Les mouvements de mercredi sont des cours en séance ; les clôtures définitives sont publiées par les bourses et les fournisseurs d’indices. Qui a besoin d’un chiffre pour décider doit le prendre sur la page primaire le jour même.